Oleh: R. Haidar Alwi
Pendiri Haidar Alwi Institute (HAI) sekaligus Wakil Ketua Dewan Pembina Ikatan Alumni ITB
Sorotan dari Morgan Stanley Capital International (MSCI) dan perubahan outlook kredit Indonesia oleh Moody’s memang memicu kekhawatiran di kalangan investor hingga membuat Presiden Prabowo marah besar. Akan tetapi keduanya tidak menunjukkan adanya kerusakan fundamental pada ekonomi nasional.
Hal ini lebih tepat dibaca sebagai fase penyesuaian persepsi pasar terhadap arah kebijakan baru, sesuatu yang lazim terjadi pada periode transisi pemerintahan dan perubahan prioritas ekonomi.
MSCI pada dasarnya menyoroti aspek teknis pasar modal, khususnya terkait transparansi free float dan faktor investability. Isu ini bukan hal baru di pasar berkembang dan lebih berkaitan dengan penyempurnaan mekanisme pasar daripada penilaian negatif terhadap kekuatan ekonomi Indonesia.
Bursa Efek Indonesia dan regulator telah menunjukkan respons cepat dengan memperkuat koordinasi serta melakukan evaluasi terhadap standar transparansi dan tata kelola pasar. Dalam pengalaman negara lain, dialog dengan penyedia indeks global justru sering menjadi momentum untuk meningkatkan kualitas pasar dan menarik investor jangka panjang.
Sementara itu, keputusan Moody’s menurunkan outlook dari stabil menjadi negatif juga perlu dibaca secara hati-hati. Rating kredit Indonesia tetap berada pada level investment grade, yang berarti lembaga pemeringkat masih menilai fundamental ekonomi Indonesia kuat.
Pertumbuhan ekonomi yang stabil, rasio utang pemerintah yang relatif terkendali, serta konsumsi domestik yang besar tetap menjadi penopang utama. Perubahan outlook lebih mencerminkan kehati-hatian terhadap arah kebijakan ke depan, bukan penilaian bahwa risiko fiskal sudah berada pada level mengkhawatirkan.
Dalam dinamika pasar global saat ini, volatilitas bukan hanya terjadi di Indonesia. Ketidakpastian suku bunga global, perlambatan ekonomi di beberapa negara besar, serta perubahan arus modal internasional membuat pasar berkembang mengalami tekanan serupa.
Karena itu, fluktuasi harga saham dan nilai tukar dalam jangka pendek tidak otomatis mencerminkan pelemahan ekonomi riil. Pasar modal sering bergerak lebih cepat dibandingkan kondisi ekonomi sebenarnya.
Yang penting dicatat, pemerintah dan otoritas ekonomi memiliki ruang kebijakan yang cukup untuk menjaga stabilitas. Disiplin fiskal masih menjadi komitmen utama, sementara koordinasi antara pemerintah, Bank Indonesia, dan otoritas pasar keuangan tetap terjaga.
Pengalaman Indonesia menghadapi tekanan global sebelumnya menunjukkan bahwa stabilitas makroekonomi dapat dipertahankan ketika komunikasi kebijakan konsisten dan respon dilakukan secara terukur.
Bagi investor, periode seperti ini justru menjadi pengingat bahwa pasar bergerak dalam siklus. Koreksi harga sering kali merupakan bagian dari proses penyesuaian sebelum menemukan keseimbangan baru.
Selama fundamental ekonomi tetap solid dan reformasi pasar terus berjalan, kepercayaan investor biasanya kembali secara bertahap.
Indonesia masih memiliki keunggulan struktural berupa pasar domestik besar, stabilitas pertumbuhan, dan ruang ekspansi ekonomi jangka panjang yang tetap menarik bagi investor global.
Dengan demikian, perkembangan terakhir seharusnya tidak dilihat sebagai sinyal krisis, melainkan sebagai fase evaluasi yang wajar dalam perjalanan ekonomi yang sedang bertransformasi.
Ketenangan dan perspektif jangka panjang menjadi kunci, karena pasar pada akhirnya selalu kembali pada satu hal yang paling mendasar, yaitu kekuatan fundamental ekonomi.
